市场化杀伤中国特色股市

市场化杀伤中国特色股市

中国走的是一条所谓中国特色的社会主义道路，这个特色经济上是以公有制为主体的市场经济制度。当然中国的特色还有很多，比如政府的垄断媒体，比如户籍制度，比如贫富差别，比如行业不公，比如国企产品的价格的国际接轨，服务却要于亚洲拉等落后国家接轨，比如互联网的敏感词…………

当然中国股市也未能摆脱中国特色。

一方面中国股市是在高成本的基础上由政策调控而形成的市场价值中枢。这个市场是必须在政策调控市场规模，而且要依靠基金，券商、社保资金等国有资金来托市形成的。

所以这个政策市要稳定其价值中枢，就必须将政策市进行到底。即便不能将政策市进行到底也需要一定技术含量的政策将政策市转轨成市场市。

股市涨高了就扩大新股发行规模或者依靠加税、加息等政策进行政策调控，而股市低迷了就要通过人民日报社论，抑制发行，整体上市，国企注资，大规模发行基金等政策对股市进行调控。这是中国股市原来的运行轨迹。

当然在政策市形成的价值中枢里，新股的发行节奏，新股的定价都要遵循一定的中国特色，比如新股发行的价格应该政策干预，不能搞所谓的市场价发行。比如新股发行的节奏也应该进行一定的限制。2001年搞了一次所谓的市场价发行用友软件结果很失败。一元钱净资产的股票36.60元发行，而上市后最高股价竟然高达100元。

但是最近的中国股市，管理层不顾所谓的中国特色了，开始搞所谓的市场化发行了，特别是创业板的推出，也许推出几只创业板股票，导致畸形的发行价格和上市价格，使得管理层脸面挂不住。以市盈率为例，据记者统计，首批28家创业板企业发行后平均市盈率为57倍，第二批为88.62倍，第三批略为下降至78.1倍，第四批又达到了88.62倍……这迫使管理层不惜大规模发行新股，试图以市场化的手段让新股发行走向正常。

但这个市场还是一个中国特色的政策市的价值中枢，通过所谓市场化的新股发行打压股市的做法，即使股市再跌1000点，创业板的上市动力也丝毫不会减少的，新股上市就破发，也一样不影响二级市场全输而发起人股东暴富的局面的。顶多原来88倍市盈率强钱变成60倍市盈率抢钱。继续下去也许新股发行可能会国际接轨，整个二级市场的投资者将被洗劫一空！

做为投资者我们何尝不想在一个规则公平，起点公平的完全市场化的资本市场博弈。但做为管理层引导投资者进入的所谓中国特色股市，所有投资者已然成了政策市的人质。在当前这种拙劣的市场化的进程里，这不是某个投资者的悲哀，而是整个市场的悲哀。

牺牲所有投资者的利益重重建完美市场，这必然是当下中国精英们最伟大、最正确的道路选择。